2024年  04月18日  星期四
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ESG和TCFD及气候服务
ESG, TCFD and Climate Service
Environmental, social, and corporate governance (ESG)

环境、社会和公司治理(ESG),也称为环境、社会和治理,是衡量投资可持续性的三大核心要素。传统的企业评价主要基于公司的财务指标,包括收入利润、盈利水平、现金流状况和债偿能力等。ESG投资更提倡通过研究非财务指标实现长期持续回报。ESG正在成为投资中的重要“排雷”工具。资产管理人已经逐渐意识到非财务指标在投资决策中的重要性。ESG投资对于排查企业和公司风险事件,促进企业可持续发展有着巨大帮助。随着2020年中国“双碳”目标的提出,ESG国内热度不断上升。ESG在中国逐渐主流化,近300家A股上市公司发布2022年度ESG报告。

图1 ESG框架
Task Force on Climate-related Financial Disclosures(TCFD)

2015年12月,由G20成员国组成的金融稳定理事会(FSB)设立了气候变化相关财务信息披露指南工作小组(简称“工作小组”)。2017年6月,工作小组发布了第一份正式报告,即气候变化相关财务信息披露指南(TCFD)(参考地址:https://www.fsb-tcfd.org/),并于此后每年发布工作进展情况报告。目前TCFD是全球影响力最大、获得支持最广泛的气候信息披露标准,不仅促进G20成员国间的制度一致性,并且为气候相关财务信息的披露提供一个共同架构。TCFD供金融机构与企业参考的气候相关数据披露框架,受到全球监管与资本市场的认可。

图2 气候相关风险与机遇

2021年以来,越来越多的中资机构根据TCFD框架,研究制定了“双碳”工作方案,明确绿色低碳战略,完善公司治理,将气候风险纳入全面风险管理体系,逐步优化投融资结构,在促进绿色低碳转型方面进行了深入探索和实践。截止到2022年,属于商业和专业服务类别的中国企业(包括台湾和香港)按TCFD框架进行披露有20余家。

气候相关风险披露必要性和紧迫性

一方面,我国气候变化敏感性高。未来温度和降水的极端性趋势将会更明显,高气候变率状态下中国高温热浪、暴雨洪涝、干旱等极端灾害发生的时间、强度、频率、区域特征呈显著变化。另一方面,我国高度重视绿色、低碳、环保以及可持续能源发展,出台一系列相关政策引导企业、社会的生产和消费模式转型。

行业和企业层面,ESG和TCFD披露最为核心的任务就是如何准确合理的识别、评估、量化、监测、管理和披露气候相关风险,因此它不仅仅是企业信息披露框架,还可以成为企业气候风险的管理工具。高质量实施ESG和气候相关风险披露,将极大提升行业和企业的管理水平、市场竞争力、无形资产品牌价值、企业财务稳定和社会责任。

国家气候中心基础能力

(1)拥有专业、准确,丰富的基础数据:

气候事实:高密度观测数据 、遥感观测数据 、再分析数据
预报预测预估: 高精度气候预测数值模式、高分辨率情景预估产品 (SSP)
灾害与风险 :历史长时间灾情数据、全国多灾种普查产品、极端事件指标产品
社会经济与基础地理数据
碳源碳汇数据

(2)科学可靠的方法:

物理风险评估:基本思路是将气候风险转化为可测的“金融数字”,首先从气候变化产生的影响出发,分析被投资主体资产等暴露在风险下的程度,然后再沿微观与宏观层面传导渠道,分析组织机构财务绩效指标的下降程度,从而实现金融风险量化。
图3 物理风险评估
转型风险评估:基本思路是首先估算不同气候情景下转型因素对组织机构运营成本和营业收入的影响,包括市场需求减少、碳价上升等转型因素,其次将这些财务变化转化成风险指标的变化,如企业估值的变化和贷款违约率的变化等。
图4 转型风险评估
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